(Información remitida por la entidad que la firma:)
En tiempos de alta volatilidad, la diferencia entre perder el rumbo o liderar con convicción está en la preparación. En RHO Investments —fondo multiestrategia definido por la ambición en los retornos y la disciplina en el riesgo— hemos desarrollado un enfoque táctico contrastado para navegar crisis financieras con precisión y control. Con un retorno anualizado del 13% y una volatilidad equivalente durante los últimos cinco años, nuestra experiencia real en entornos extremos ha dado forma a un conjunto de principios que ayudan a actuar con claridad cuando el mercado entra en pánico.
1.Prioriza el posicionamiento sobre los fundamentales.
Las crisis no se desencadenan por valoraciones, sino por desequilibrios en el posicionamiento. Evita los “crowded trades”, observa el posicionamiento de los demás y utilízalo como referencia para definir el tuyo propio en la etapa inicial de la crisis.
2. Abandona el riesgo idiosincrático: opera macro.
Cuando el mercado entra en modo “risk-off”, las posiciones en valores singulares pierden relevancia. La flexibilidad y liquidez se vuelven prioritarias. En esos momentos, el enfoque macro es el único que ofrece control real.
3. Derivatiza tu portfolio.
Los derivados permiten ajustes rápidos, con menor coste y mayor eficiencia de capital. Liberan liquidez – crítica – que puede utilizarse más adelante para capturar oportunidades con ventaja táctica.
4. Trading macro de corto plazo y cristalización frecuente de beneficios.
Aunque el horizonte sea de largo plazo, preservar el capital es esencial. En entornos volátiles, buscamos capturar rebotes técnicos y gestionamos las coberturas de forma dinámica.
5. Navaja de Ockham.
Menos es más. Un portfolio complejo se convierte en una carga operativa y emocional durante la turbulencia. Reducir líneas mejora la agilidad y reduce errores.
6. No confíes en las correlaciones.
Durante las crisis, las correlaciones se rompen. Los inversores liquidan lo que pueden, no lo que quieren. No operes como si la lógica de mercado aún aplicara.
7. El VaR no es tu amigo.
Los modelos basados en distribuciones normales fallan cuando más los necesitas. En su lugar, aplica pruebas de estrés con escenarios históricos extremos, sin asumir beneficios de compensación “netting” derivado de correlaciones negativas dentro de la prueba de estrés.
8. Ten tu “Carta a Santa Claus” preparada.
Identifica anticipadamente activos singulares de calidad injustamente castigados. Define precios de entrada que te permitan mantener la posición incluso en el peor escenario.
9. La liquidez es una clase de activo.
Tras limpiar el portfolio y derivatizarlo, la liquidez se vuelve un arma estratégica para abordar la compra de riesgo idiosincrático. Permite actuar como comprador de último recurso, con ventaja negociadora en mercados ilíquidos. Pero cuidado: despliega ese capital lentamente y con disciplina. El momento ideal suele coincidir con el mayor pánico.
En definitiva, actuar con serenidad cuando reina el caos es lo que diferencia a los gestores con plan de los improvisadores. El mejor momento para decidir cómo actuar en una crisis… es antes de que comience. Tener un plan previamente definido permite ejecutar con disciplina cuando más se necesita.
Sobre el autor
José Luis Mosquera, más de 28 años de experiencia en inversión, trading y market-making en los mercados globales de renta fija y crédito, tanto en instrumentos al contado como en derivados.
Antes de unirse a RHO Investments como CIO, José fue Managing Director y responsable de la gestión de equipos de trading en instituciones líderes del sector, como Barclays Capital, UBS y HSBC.
Dirección de contacto Catalina Augustin +34 680241765 www.quadrigafunds.es
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